Préparation de levée de fonds et besoin de liquidité : le financement bridge
Vous préparez une levée de fonds mais vous avez besoin de liquidités maintenant ?
Découvrez le financement bridge par prêt convertible en actions — la solution pour sécuriser votre trésorerie en attendant le closing de votre levée institutionnelle.
Une levée de fonds en deux temps
Vous préparez une levée de fonds institutionnelle — auprès de fonds d'investissement, family offices ou business angels. Mais cette opération prend du temps : due diligence, négociations, documentation juridique.
En attendant, votre société a besoin de liquidités. C'est précisément là qu'intervient le financement bridge.
Le processus en résumé
Le bridge : qu'est-ce que c'est ?
Le terme bridge (pont) est explicite : cet instrument fait le lien entre la situation actuelle de la startup et la levée de fonds à venir.
Un prêt temporaire
Des investisseurs — souvent les futurs entrants au capital ou des proches — prêtent de l'argent sous forme de prêt classique.
Convertible en actions
Au lieu d'être remboursé en cash, le prêt se transforme automatiquement en participation au capital lors de la levée de fonds.
Un outil courant en VC
Très répandu dans l'écosystème venture capital, cet instrument aligne les intérêts du prêteur et de la startup autour du succès de la levée.
Ce que vous devez absolument savoir
💰 Le prêt est rarement gratuit
Des intérêts s'appliquent. Ils peuvent être capitalisés et convertis eux aussi en actions lors du closing — ce qui augmente mécaniquement la dilution.
⏱️ Un remboursement alternatif prévu
Si la levée n'a pas lieu dans le délai convenu, la convention doit prévoir un remboursement en cash, potentiellement assorti d'une prime de non-conversion.
🔒 Des clauses de protection prêteur
Rang de créance, clauses négatives : interdiction de distribuer des dividendes ou de contracter de nouvelles dettes sans accord préalable du prêteur.
⚖️ Une qualification juridique précise
En droit français : prêt avec BSA (bon de souscription d'actions) ou obligation convertible (OC) — chacun avec ses propres formalismes et implications fiscales.
🚀 Besoin d'un accompagnement pour structurer votre bridge ? Nos avocats spécialisés répondent sous 24 h.
Prendre contactBSA ou Obligation Convertible : quelle différence ?
Le choix de l'instrument est structurant pour votre opération. Chaque option présente des avantages distincts selon votre profil d'investisseurs et vos contraintes de gouvernance.
Prêt + BSA
- Structure en deux actes distincts : prêt + bon de souscription
- Plus flexible, formalisme allégé
- Décision possible en assemblée ordinaire dans certains cas
- Adapté aux tours rapides entre proches
Obligation Convertible (OC)
- Instrument unique, encadré par le Code de commerce
- Nécessite une décision d'assemblée générale extraordinaire
- Plus structuré, rassurant pour des investisseurs institutionnels
- Adapté aux montants plus importants
Valorisation et dilution : les enjeux critiques
Le bridge est une opération courante, mais qui requiert une rédaction rigoureuse. Les enjeux sur la valorisation et la dilution peuvent être significatifs pour les fondateurs.
Le déclencheur
À quel moment la conversion s'opère-t-elle ? Closing de la levée, délai contractuel, option unilatérale du prêteur ?
La décote
Prix de conversion inférieur au prix de la levée — typiquement −15 % à −25 % — pour récompenser le risque pris par le prêteur bridge.
Le cap & le floor
Un cap fixe la valorisation maximale pour la conversion. Un floor garantit un plancher — deux leviers de négociation essentiels.
Pourquoi avez-vous besoin d'un avocat ?
Le financement bridge touche à des matières sensibles : droit des sociétés, droit financier, fiscalité et gouvernance. Un avocat spécialisé est indispensable pour sécuriser l'opération de bout en bout.
Chaque étape conditionne la validité et l'efficacité de l'instrument. Une erreur de rédaction peut entraîner une requalification ou des blocages lors du closing.
Les missions concrètes de votre avocat
Rédaction de la convention
Prêt convertible ou contrat d'émission d'obligations convertibles — avec toutes les clauses de conversion, de protection et de remboursement alternatif.
Vérification des documents existants
Audit des statuts et des pactes d'actionnaires : droits de préemption, clauses d'agrément, engagements antérieurs pouvant bloquer l'opération.
Coordination pluridisciplinaire
Travail en lien avec l'expert-comptable pour traiter les aspects comptables (dette vs. capitaux propres) et fiscaux de l'instrument choisi.
Préparation des résolutions d'AGE
Si l'émission d'obligations convertibles est retenue, préparation et convocation de l'assemblée générale extraordinaire dans les formes légales.
Questions fréquentes sur le bridge convertible
Prêt à structurer votre bridge ?
Le financement bridge est une étape stratégique. Bien structuré, il vous donne le temps de mener votre levée dans les meilleures conditions sans fragiliser votre trésorerie ni diluer excessivement vos fondateurs.
Convention sur mesure
Rédaction adaptée à votre situation et à vos investisseurs
Audit préalable
Vérification complète de vos documents sociaux existants
Accompagnement global
De la structuration jusqu'au closing de votre levée
